彩票型股票與動(dòng)量效應(yīng)
經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài)
頁(yè)數(shù)： 17 2021-07-18
摘要： 動(dòng)量效應(yīng)是最穩(wěn)健的股票市場(chǎng)異常現(xiàn)象,各種風(fēng)險(xiǎn)模型均難以解釋,Fama(1998)甚至稱其為異?，F(xiàn)象的 “ 祖師爺 “ 。
動(dòng)量效應(yīng)在國(guó)外資本市場(chǎng)普遍存在,但多數(shù)研究卻發(fā)現(xiàn)在A股市場(chǎng)并不明顯。
本文認(rèn)為,A股投資者存在彩票型股票偏好,會(huì)推高當(dāng)前股價(jià)并降低未來(lái)收益,該收益反轉(zhuǎn)特征會(huì)減弱動(dòng)量效應(yīng)。
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