地方政府債務(wù)對(duì)企業(yè)金融資產(chǎn)配置的影響——兼論政企融資關(guān)系的優(yōu)化

摘要： 本文從融資擠占視角研究發(fā)現(xiàn):地方債擴(kuò)張會(huì)抑制企業(yè)持有金融資產(chǎn)尤其是短期金融資產(chǎn),這表明減持金融資產(chǎn)在信貸環(huán)境緊張時(shí)發(fā)揮了流動(dòng)性補(bǔ)充功能;這一抑制作用在非國有企業(yè)、小規(guī)模企業(yè)、實(shí)體投資較多的企業(yè)中更顯著;在市場(chǎng)化水平更高、政府與市場(chǎng)關(guān)系更友好的地區(qū)、企業(yè)所在地級(jí)市與外省相鄰以及貨幣環(huán)境相對(duì)寬松時(shí),上述抑制作用更小。這些結(jié)論為辯證看待企業(yè)金融化、政府轉(zhuǎn)向精準(zhǔn)用債、保護(hù)市場(chǎng)主體和推動(dòng)...