宏觀審慎、地方政府隱性債務監(jiān)管與系統(tǒng)性風險防范——基于微觀企業(yè)風險的網絡傳導機制研究

摘要： 自2018年起，中國開始全面展開對地方政府隱性債務的穿透式監(jiān)管。監(jiān)管旨在防止信用過度擴張、加強債務硬約束和防范系統(tǒng)性風險，是落實宏觀審慎政策的重要舉措。為考察這種宏觀審慎措施的經濟后果及作用機制，本文構造了隱性債務水平的度量指標，利用復雜網絡理論估計了企業(yè)傳遞系統(tǒng)性風險的能力，并展開了一系列實證檢驗。研究發(fā)現(xiàn)，開展穿透式監(jiān)管后，地方隱性債務水平顯著下降。在此基礎上，對于監(jiān)管前隱...