財政監(jiān)管如何影響債券市場發(fā)行定價？——基于融資平臺轉型政策的準自然實驗

摘要： 財政監(jiān)管會對金融市場產生何種影響是財政政策與金融政策協(xié)調的重要內容。文章利用始于2015年各地發(fā)布的“融資平臺轉型”專項文件作為財政監(jiān)管政策的典型沖擊和事件窗口,借助2010—2021年全國3 269家地方融資平臺及其所在地級市綜合面板數據,系統(tǒng)使用了因果推斷的多種方法,試圖探究針對債券發(fā)行主體的財政強監(jiān)管如何作用于債券一級市場。研究發(fā)現,該類文件傳遞了明確的“不兜底”“強監(jiān)管...