美聯(lián)儲貨幣政策沖擊對我國國債收益率的影響研究

摘要： 在現(xiàn)代貨幣政策框架中，國債收益率是貨幣政策傳導機制的關鍵變量。本文使用仿射期限結構模型拆解我國國債收益率，研究了美聯(lián)儲貨幣政策沖擊對我國國債收益率的跨國溢出效應及傳導渠道。本文發(fā)現(xiàn)，美聯(lián)儲前瞻性指引主要通過信號渠道對債券市場的風險中性利率產(chǎn)生顯著溢出效應，而常規(guī)貨幣政策的未預期沖擊同時通過政策預期渠道和風險承擔渠道傳導，并且在匯率渠道的作用下，對國債收益率的影響存在異質(zhì)性。在時...