地方政府預(yù)算公開的市場識(shí)別與反應(yīng)——來自省級(jí)政府債券定價(jià)的證據(jù)

摘要： 政府增強(qiáng)預(yù)算透明度是其履行公共受托責(zé)任的重要體現(xiàn)，它有助于保障公眾的知情權(quán)、參與權(quán)和監(jiān)督權(quán)。但政府預(yù)算公開的努力能否被市場識(shí)別并給予積極的回饋，尚缺乏經(jīng)驗(yàn)證據(jù)的支持。本文選取2015—2020年省級(jí)地方政府債券發(fā)行數(shù)據(jù)，檢驗(yàn)了地方預(yù)算公開對(duì)政府債券定價(jià)的影響。研究發(fā)現(xiàn)：地方政府自愿提升預(yù)算披露質(zhì)量能夠顯著降低政府債券的發(fā)行利差。其中，信息獲取成本、分析成本與風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的降低是其主...