財(cái)政政策導(dǎo)向、國(guó)有企業(yè)配合度與債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)——基于最優(yōu)杠桿率偏離度的檢驗(yàn)

摘要： 國(guó)有企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題及“平臺(tái)化”現(xiàn)象引起社會(huì)各界關(guān)注。探究政策對(duì)國(guó)有企業(yè)融資決策的影響，有助于政府更有效地制定財(cái)政政策，引導(dǎo)國(guó)有企業(yè)規(guī)范融資行為，降低國(guó)有企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。筆者運(yùn)用企業(yè)微觀數(shù)據(jù)和宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)擬合的最優(yōu)杠桿率構(gòu)建杠桿偏離度指標(biāo)，以“四萬(wàn)億計(jì)劃”政策措施為例，深入探討了政策導(dǎo)向促使國(guó)有企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的機(jī)理。研究表明，相對(duì)于非國(guó)有企業(yè)，國(guó)有企業(yè)展現(xiàn)出對(duì)財(cái)政政策更高的配合... （共15頁(yè)）